交银国际发表研究报告指出,从已公布业绩预告的券商来看,次季度业绩仍保持强劲增长,增速超出该行预期。目前已有24家A股上市券商公布中报业绩预告,2025年上半年盈利按年增长区间在65%至80%(扣除国泰海通合并产生的负商誉),平均增长72%;次季度相较一季度增长13%。
交银国际预计,上半年经纪业务在去年同期低基数上显着回升;预计自营投资收益按年显着增长,仍是券商盈利增长的主要推动因素;A股IPO募资额在低位上恢复正增长,港股IPO增长强劲。
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该行认为,当前板块估值仍具吸引力。A股证券行业指数市净率为1.38倍,处於过去十年35%历史分位数,预计在强劲的业绩增长支撑下,存在估值进一步上升的空间。
交银国际维持证券行业领先评级,并上调2025年全年盈利预测,龙头券商将充分受益於有利的市场环境,维持中信证券(06030.HK) -0.180 (-0.641%) 沽空 $5.15千万; 比率 15.735% 和华泰证券(06886.HK) +0.290 (+1.563%) 沽空 $8.32千万; 比率 30.206% 的「买入」评级。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-08 16:25。)
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